然而看似連環的挫敗，卻迫使投行重新思考定位，于靜默中蓄積力量。如中信證券董事長王東明近日在一次內部講座中所言，在目前用市場的方式推動金融市場的政策導向下，中國的投資銀行真的要變成大角色了。

　　保代降薪潮或再次來襲

　　直到目前，“保薦代表人”仍被視為是“金領”的同義詞，但它的含金量則正在緩行下坡路。

　　證監會數據顯示，目前業內共有保薦代表人2311人，較去年年初又新增約200人。而2013年以來，又有38人在證券業協會進行保薦代表人注冊公示。加之“雙人雙簽”的保代簽字權放開，保代利用率面臨嚴重不足，而這一隊伍還在不斷膨脹。

　　根據中國證券業協會此前公布的考試計劃，今年的保薦代表人勝任能力考試將于6月和11月進行，正式從往年的“一年一考”變為“一年多考”。信息源:中國電商人才網_www.job003.cn_雄鷹標志

　　“這不代表保代準入門檻的放寬，考試的要求和難度還是沒有變，變得是考完試后的綜合效益。以前一旦通過就能得到很多，現在僅僅相當于一張投行從業資格證。”一位參與出題的投行人士對《第一財經日報》表示。

　　ipo停發將近半年，財務核查如火如荼，讓投行人員供給過剩卻顆粒無收還成本高企，降薪裁員成為勢在必行的一步。信息源:電子商務招聘網_www.job003.cn_雄鷹標志

　　有投行人士表示，年前爆出的中信、國信、安信、華泰等大券商裁員減薪的消息尚不普遍。一些捂著不動還在觀望的券商也按捺不住了。

　　“今年保代薪酬的調整，已經是板上釘釘的事情了，預計保代薪酬整體會下降約10%。”一家長三角地區的投行負責人表示，業內的第二輪保代薪酬調整或將在近期展開，去年對降薪裁員還略顯遲疑的中小型券商將成為主力軍。

　　一位金融獵頭也向記者表示，跟以往每年春節后投行人員流動呈現高峰相比，今年雖然也不時有保代跳槽，但較往年沉靜了許多，且券商開出的轉會費也已跌入百萬元以內，且是“有條件”和“非一次性”的支付。“目前券商對固定收益部和資產管理部的人才需求最大。”他表示。

　　從保薦代表人到投資銀行家

　　然而，低谷中也孕育著機會。在低潮期的投行紛紛拋開賴以為生的ipo業務，開始謀劃新的發展方向。

　　wind資訊數據顯示，去年a股主承銷收入排名前十的券商中有7家ipo收入占比超過80%。

　　“即使沒有ipo停發和財務核查一些事情，投行也意識到以往嚴重依賴ipo業務的模式難以為繼，只是這一情況加速了投行的轉型和蛻變。”一位保薦代表人說道。

　　多位投行人士表示，今年所在部門都強調，要突破ipo獨大的單一業務模式，而轉向投行產業鏈的全面發力，包括再融資、并購重組、固定收益、市值管理、新三板、資產證券化等業務在內，將原有客戶進行二次開發乃至多次開發，建立產品池和資金池留住客戶。

　　“以前，券商的各個部門之間雖然也有合作，但基本上還是條塊明晰的，現在則是"你中有我，我中有你"。”上海一家券商的投行人士稱，其所在公司倡導以客戶為中心延伸投行業務鏈條，提供股權融資、債權融資、市值管理、股權激勵、并購重組、財富管理、投資顧問等全方位的資本服務業務體系。

　　“學習和開拓投行新的業務模式成為放在我面前的最大課題。”一家中型券商的準保代向記者表示，最近證監會發出的資產證券化等一系列征求意見稿和新規，看似多與資產管理部門有關，但卻是包括投行部門在內通力合作才能發展起來的，蘊藏著諸多機會。

　　他表示，以前成為保薦代表人是投行人員的職業終極目標，保代制度賦予的高額收入讓繼續學習、創新和實踐的動力都喪失了。剩下的只有利益最大化和希望制度永恒的動力了。而現在監管鼓勵創新和業務松綁的政策導向變化，讓中國出現“投資銀行家”的憧憬成為可能。
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